PP 行情回顾

01

PP现货市场回顾

      PP市场整体持稳。近期油价带动成本端整体松动，成本支撑减弱，需求略有改善但力度有限，期货遭遇技术阻力位回落，不过PP检修依然较多，库存再创新低，多空交织下PP现货价格整体持稳，变化不大。

02

PP期货市场回顾

      PP期货主力受阻回落。PP前期在技术支撑位获得支撑反弹，月底基本反弹完成，遭遇前高连续阻力，面临回落压力。目前来看，PP技术反弹基本兑现，此处受阻之后短期或面临一定下跌，且考虑PP05合约供应压力增加，需求整体偏弱，空配属性有望继续发酵。

03

PP成本面分析

      油价震荡整理，布伦特在80美元附近。前期油价在高库存压力下一度大跌，但是在前低附近获得支撑，且红海事件引发市场担忧，油价止跌反弹，其中布伦特反弹至80美元附近受阻。虽然油价反弹受阻，但是整体较前期高点下跌较多，且人民币贬值告一段落开始升值，进口成本有所下降，油制PP亏损也较前期明显改善，目前亏损800元/吨附近。

04

PP供应分析——检修汇总

5

PP供应分析——开工率

PP开工率延续低位，一度跌至80%附近，依然维持85%以下低位。虽然PP利润得到一定修复，但是整体仍处于亏损状态，加之需求偏弱，计划外检修依然较多，开工率跌至80%附近年内低位，供应压力极大缓解。

06

PP下游需求分析

P开工率延续低位，一度跌至80%附近，依然维持85%以下低位。虽然PP利润得到一定修复，但是整体仍处于亏损状态，加之需求偏弱，计划外检修依然较多，开工率跌至80%附近年内低位，供应压力极大缓解。

07

石化库存分析

      近期石化去库提速，不仅再创春节后新低，且创出有统计以来历史新低。近期石化企业检修明显增多，PP创出年内低点之后，PE开工率也大幅下降，供应明显减少，需求略有改善，加之月底两桶油考核，贸易商拿货增多，加速石化去库，不过元旦之后或有明显垒库。

08

PP行情展望

【利多】

1.PP计划外检修较多，供应压力明显缓解。

2.春节临近，下游企业面临节前备货。

【利空】

1.PP依然面临极大的扩能压力。

2.PP亏损改善，成本支撑减弱。

09

总结

      目前PP检修成为更大利好，不过后期成本端支撑减弱，亏损改善后低开工率难长期维持，且新装置面临投产；需求端整体偏弱，但是春节前下游有备货预期，预计下月需求明显好转。PP期货面临技术回调压力，12月中上旬现货端或维持弱势，但是中下旬节前备货启动，PP仍有望迎来反弹。

PE 行情回顾

01

PE现货市场回顾

PE出厂价统计

PE市场价统计

      PE市场小幅上涨为主，幅度在50-150元/吨，LDPE涨幅较大。本周供应压力略有缓解，支撑增强，受红海航运事件发酵引领，塑料主力走势偏强，叠加市场现货偏紧，贸易商积极推涨，但是成交连续减弱，基差维持偏弱。

      华北市场LLDPE主流8120-8250,LDPE主流8980-9150,HDPE主流7900-8250;华东市场LLDPE主流8200-8300,LDPE主流9050-9250,HDPE主流8000-8200;华南市场LLDPE主流8300-8600,LDPE主流9100-9200,HDPE主流7850-8350。

02

PE期货市场分析

      塑料主力先涨后跌，MACD指标红柱延长后缩短，KDJ指标偏强后转为形成死叉，5日均线涨势放缓，周K线上影线较长。利好消息消化，暂无进一步指引，节日期间不确定性较强， KDJ和MACD指标提示塑料有小幅下跌空间，市场心态偏空， L05走势或维持偏弱，仅供参考。

03

PE成本及利润分析

石化成本及利润

际油价期货走势偏弱，周末按布伦78.39，对标LL成本在9087左右，高LL出厂价837左右，成本支撑减弱。

进口成本及利润

PE进口线性美金主流价格小幅上涨，周末940-970，折算人民币成本在8250-8500，市场主流8150-8250，高国产线性100-250，价差扩大。

04

PE装置开工率分析

PE装置临时停车增加，开工负荷周末下降至90%左右，比上周-6%，较去年同期-3%。PE装置暂无计划停车或开车装置，预计PE开工负荷维持高位。

05

PE下游需求分析

农膜开工负荷下降2%在34%左右，原料库存天数略有增加，但是订单天数缩短，农膜价格稳定为主，采购积极性偏弱，维持按需求采购。下周农膜行业开工负荷预计继续下滑，棚膜需求持逐渐收尾，地膜需求启动较慢，维持刚需采购，对聚乙烯市场支撑延续松动趋势。

PE包装膜开工负荷小幅下降4%至48%左右，跌幅较大，订单天数和原料库存天数均小幅增加，受部分地区环保影响，开工负荷下降较快。后市看， PE包装膜市场新增订单预计有限，交投较清淡，PE包装膜厂成品库存有较多，开工负荷或维持小幅下降。

06

聚烯烃石化库存分析

      截至12月29日石化聚烯烃库存45万吨，较上周-6.5万吨，周内创历史更低。石化持续库去库，主因月底石化考核月度计划量，其次因为市场现货偏紧，塑料主力走势偏强，刺激部分投机需求。下周月初，市场担忧供应逐渐回归，下游抵触高价，观望气氛也较浓，贸易商暂无考核压力，消化自身库存为主，石化库存预计小幅积累。

07

市场预测

1、聚乙烯下游开工负荷预计维持跌势，临近春节，下游工厂有提前停工预期。

2、国内开工负荷小幅下跌，但是下周月初市场观望气氛较浓，新年假期后石化库存预计积累较快，供应开始回归，供应偏紧局面或缓解明显。

3、供应端保持宽松状态，需求端维持偏弱局面，红海航运事件影响减弱，对油价的支撑减弱，下周国际原油期货存下跌空间；国内宏观面维持偏暖，1月有降准预期，但是难出超预期利好。

08

总结

      PE市场不确定性较强，首先要看节后两油库存积累程度，其次要看市场资源缓解程度，再次下游对高价的接受程度，均影响较大。暂时看来，表现偏弱概率较大，市场连续冲高后也有回落预期。所以预计PE市场或小幅回调。